总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在(zài)中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场的(de)科技创新投(tóu)资带来(lái)风(fēng)险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的(de)关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务(wù)院关于推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要(yào)安(ān)排。

　　一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排证监会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金(jīn)配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科(kē)创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先行先试的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集(jí)聚示范效(xiào)应(yīng)日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发(fā)，将其作为完善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善(shàn)制度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改进优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前(qián)行之有效的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施(shī)的(de)基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术准备(bèi)工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市(shì)场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰(fēng)富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的(de)市(shì)值的公司和(hé)投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这(zhè)将(jiāng)有(yǒu)利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可(kě)能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一(yī)步(bù)提(tí)高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固，市(shì)场吸引力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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