用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利(lì)同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较(jiào)20对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思21年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市(shì)值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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