财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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