本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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