如(rú)果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以显示(shì)出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已累计上(shàng)涨了(le)逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市(shì)的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全球(qiú)主要(yào)股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本市场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持(chí)了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令越来(lái)越多的业(yè)内人士开始注意到这一全球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资(zī)机会。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机会）其实(shí)也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人们对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些(xiē)因素(sù)在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，外(wài)国投资者目前(qián)已经连续第(dì)六周成为了日本股票(piào)的净买(mǎi)家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最(zuì)大规(guī)模的资(zī)金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日(rì)的(de)最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又(yòu)净(jìng)买入(rù)了(le)价(jià)值7810亿日(rì)元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行(xíng)系(xì)统不稳定和(hé)信(xìn)用紧缩(suō)风险的笼罩下(xià)，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到(dào)了日(rì)本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商社的增(zēng)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股(gǔ)后，开(kāi)始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已(yǐ)相继(jì)造访日(rì)本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资押注高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商社(shè)上的加大投(tóu)资，也(yě)存在(zài)着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美(měi)国的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集(jí)中(zhōng)会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力(lì)。对美国债务(wù)上限的担(dān)忧可(kě)能也刺激了(le)一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也(yě)表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要(yào)标志。（我们）将继(jì)续对日本(běn)股(gǔ)票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前(qián)在(zài)这片(piàn)“失落地(dì)带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年(nián)虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分(fēn)散(sàn)投资的需(xū)求，他们又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场(chǎng)眼下(xià)正(zhèng)经(jīng)历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本(běn)轮上(shàng)涨的主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及(jí)企业(yè)部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本(běn)多(duō)年的公司治理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这(zhè)项改革最初由(yóu)已故前(qián)首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的(de)日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账面(miàn)价值，而(ér)标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中这一比(b戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ǐ)例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为日本股市(shì)提供了更坚(jiān)实(shí)的底(dǐ)部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请(qǐng)求(qiú)上(shàng)市企业(yè)在意识(shí)到资本成(chéng)本(běn)的前提(tí)下推进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推(tuī)出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期经(jīng)营计划和股票(piào)回购，股价随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事在内的日(rì)本龙头企业在(zài)近期公布(bù)财报(bào)时，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少(shǎo)分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多(duō)海外(wài)投(tóu)资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面发生的(de)事(shì)情比过去(qù)30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活(huó)力表现的(de)最大(dà)单(dān)一原因。他们对(duì)提高股本(běn)回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依(yī)然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日股的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过(guò)了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依然(rán)强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通(tōng)胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间作(zuò)出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投(tóu)资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的(de)表(biǎo)现目前(qián)也相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布的(de)数据显示(shì)，今年前三(sān)个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松(sōng)等积极因素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的(de)是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的(de)业绩似乎(hū)相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业(yè)正受(shòu)益于(yú)入境游增长的前景，而大(dà)型银行也获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市(shì)到今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股市今年(nián)的涨势或将延(yán)续下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公司治理(lǐ)的改善均提振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不俗表现(xiàn)或有望成(chéng)为(wèi)最(zuì)新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班