踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了(le)2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示(shì)，三(sān)六零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的(de)一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重(zhòng)要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系(xì)营业(yè)收入(rù)下降及对联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不(bù)同渠道表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如(rú)果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年十公分有多长 10厘米就是10公分吗哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股(gǔ)权(quán)的(de)账面值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏(liú)览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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