北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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