金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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